停牌近半年，“紫光系”旗下芯片平臺紫光國芯7月16日晚公告，因條件不成熟，終止籌劃收購長江存儲。昨日復(fù)牌后，紫光國芯出現(xiàn)一字跌停。
另外，紫光方面向記者回應(yīng)后續(xù)800億元定增計劃時表示，公司正在與中介機(jī)構(gòu)一起評估項(xiàng)目后續(xù)調(diào)整或變更方案，不排除對項(xiàng)目做重大調(diào)整或終止的可能。
監(jiān)管收緊重組告終
芯謀研究首席分析師顧文軍表示，證監(jiān)會新規(guī)導(dǎo)致重組難度加大，監(jiān)管、審批難，成為本次終止重要原因。同時，長江存儲科技控股有限責(zé)任公司(下稱“長江存儲”)還在研發(fā)期，存在很多變數(shù)，未來業(yè)績、盈利、估值等都存在太大變化，也加大了審批通過的難度。
本次紫光國芯收購的標(biāo)的，正是肩負(fù)國家存儲器芯片生產(chǎn)重任的長江存儲，該公司成立于2016 年12月21日，注冊資本386億元。股東結(jié)構(gòu)顯示，紫光國芯間接控股股東紫光集團(tuán)，通過旗下控股子公司紫光國器持有其51.04%的股權(quán)。
按照收購計劃，紫光國芯擬通過發(fā)行股份的方式收購標(biāo)的公司全部或部分股權(quán)，但本次交易不會導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變化，也不構(gòu)成借殼上市。
除了長江存儲外，紫光國芯還擬收購第三方芯片設(shè)計公司。外界曾猜測收購標(biāo)的是英國芯片IP大廠Imagination，供貨蘋果。但自蘋果宣布將在兩年后采用自行設(shè)計的GPU，Imagination股價隨即應(yīng)聲大跌，尋找買家。不過，紫光集團(tuán)后來發(fā)表聲明，予以否認(rèn)。
對于本次終止，紫光國芯在公告中表示，由于長江存儲的存儲器芯片工廠項(xiàng)目投資規(guī)模較大，目前尚處于建設(shè)初期，短期內(nèi)無法產(chǎn)生銷售收入，收購長江存儲股權(quán)的條件尚不夠成熟。公司與擬新增標(biāo)的資產(chǎn)交易對方的談判目前仍沒有達(dá)成最終意向，且預(yù)期難以在較短時間內(nèi)形成切實(shí)可行的方案，故終止收購。
紫光集團(tuán)在17日聲明中也重申了上述觀點(diǎn)，并補(bǔ)充稱長江存儲是國家存儲器基地項(xiàng)目實(shí)施主體公司，由紫光集團(tuán)控股子公司紫光國器聯(lián)合國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司等共同出資。目前紫光國器及其他股東的總計386億元股本金已經(jīng)全部到位。
顧文軍指出，目前存儲器處于漲價周期，等到國內(nèi)存儲芯片出來了，價格可能就會開始大幅度下降了。
同業(yè)競爭待解
本次重組終止后，紫光國芯還面臨百億定增發(fā)行以及同業(yè)競爭問題。
當(dāng)初紫光國芯宣布停牌，正值2月證監(jiān)會發(fā)布再融資新規(guī)，力求規(guī)范上市公司再融資行為。紫光國芯大規(guī)模再融資可謂“撞上槍口”，在新規(guī)宣布后首個交易日便緊急停牌。
2015年紫光國芯前身同方國芯曾拋出800億元非公開發(fā)行方案，擬收購兩家臺灣芯片公司，建造存儲器芯片廠，但最終流產(chǎn)。而對照證監(jiān)會新規(guī)要求，紫光國芯股票發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超過新規(guī)中不得超過發(fā)行前總股本的20%規(guī)定，定價基準(zhǔn)日等也不滿足條件。
紫光集團(tuán)向記者表示，今年出臺的再融資新政策對再融資規(guī)模增加嚴(yán)格限制，對公司非公開發(fā)行項(xiàng)目會有重大影響，公司正在與中介機(jī)構(gòu)一起評估項(xiàng)目后續(xù)調(diào)整或變更方案，不排除對項(xiàng)目做重大調(diào)整或終止的可能。
同業(yè)競爭方面，紫光百億定增的重頭戲就是建造存儲器芯片廠，擬斥資600億元。這正好與紫光集團(tuán)出資籌建的長江存儲產(chǎn)生同業(yè)沖突。
對此，紫光集團(tuán)向記者表示，由于受其他項(xiàng)目影響，存儲器芯片工廠建設(shè)進(jìn)展較慢。為保證存儲器芯片工廠建設(shè)進(jìn)度，由紫光集團(tuán)設(shè)立長江存儲先行啟動項(xiàng)目。紫光集團(tuán)承諾，紫光國芯未來若規(guī)劃存儲器芯片業(yè)務(wù)，在滿足條件情況下，有權(quán)通過非公開發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等方式對長江存儲進(jìn)行整合。若紫光國芯不再發(fā)展存儲器芯片業(yè)務(wù)，二者潛在同業(yè)競爭消除。
除了長江存儲項(xiàng)目，紫光集團(tuán)官網(wǎng)顯示，2月總投資300億美元的紫光南京半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地和總投資300億元的紫光IC國際城項(xiàng)目宣布開工，一期投資約100億美元。4月，天府新區(qū)成都管委會與紫光集團(tuán)簽署紫光IC國際城項(xiàng)目合作協(xié)議，總投資不低于2000億元。
顧文軍向記者表示，當(dāng)下國際并購收緊，紫光想通過收購、合作獲得國外技術(shù)來源、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難度加大，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展浮躁，入股長江存儲雖然是國家戰(zhàn)略，但是缺乏系統(tǒng)規(guī)劃，這些將是紫光面臨的主要問題。
根據(jù)規(guī)定，紫光國芯承諾自披露公告之日起至少兩個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。