四川水泥到2010年產銷量有望超1億噸，相比2007年6000萬噸總產量，未來三年需求增量4000萬噸左右。
本輪水泥景氣的關鍵在于：國家強制淘汰落后產能并鼓勵優勢企業擴張產能等量填補市場空缺。
看好區域水泥價格表現：京津唐地區2008年價格存在超預期可能；華東地區2008年價格決定因素將面臨諸多轉折性變化；新疆/寧夏/四川價格2008年仍將高位運行。重點推薦“全國經營”、“區域龍頭”兩個組合。
川渝高需求將持續到2010年
主持人：抗震救災萬眾矚目，水泥板塊昨天整體漲幅7.45%，那么重建對川內水泥企業影響到底有多大？
金元證券 徐傳豹：近日水泥板塊漲幅較大源于市場對四川災后重建加大水泥需求的預期較大，其次，國內固定資產投資依然較大，中西部地區更是增速明顯，投資者對水泥行業看好，二級市場認為水泥板塊估值偏低。2007年四川水泥產銷量分別達到5052-6214萬噸，同比增速21.95％、26.73%。地震帶來的水泥需求量將遠超年初雪災對水泥需求的影響。我們認為，四川水泥業仍將較快增長，到2010年產銷量有望超1億噸，相比2007年未來三年需求增量4000萬噸左右。四川水泥總體產能為7900萬噸，其中新型干法產能是2100萬噸，濕法窯600萬噸左右，立窯和其他落后窯大約5200萬噸。新型干法的水泥大約1600萬噸左右，占比25％，處全國較低水平。區域景氣能持續到2010年，我們看好該區域未來三年景氣關系狀況。汶川位于川西山區和成都平原交界處，因四面環山，不利運輸，四川水泥市場較封閉，因此，災后重建首先將對本地水泥企業業績起提升作用。
國泰君安 韓其成：目前四川水泥企業有310家，平均企業規模20萬噸，低于全國平均24萬噸的規模，前10大企業產量占比27%，企業眾多、規模小、行業集中度不高，競爭相對激烈，落后產能占比較大。從邏輯上講重建將在中期內增加區域水泥需求量，但這并不會在短期內大幅拉升價格，災后重建將含有更多人道和政治性責任，但對提升開工率、降低單位成本確有益處。 川渝水泥上市公司*ST雙馬、四川金頂將擔負起更多責任，周邊企業甘肅祁連山、湖北華新水泥也將加大入川供應量。地震改變短期供需關系，但影響四川水泥長期發展的則是對巨大規劃產能的控制。因水泥行業是區域性產品，運輸半徑在300公里，地震并不能決定行業發展關鍵變量，更多是概念多于實質的心理影響。
等量淘汰促行業景氣上升
主持人：水泥行業自身基本面的狀況到底如何？整個行業的供需狀況怎樣？
金元證券 徐傳豹：水泥價格目前的走勢仍然平穩。隨著投資門檻的提高，有能力新建生產線的企業越來越少，因此我們預計今后幾年水泥的新增產能將逐漸放緩。未來幾年仍將有大量的產能需要淘汰，淘汰進程樂觀。同時，水泥需求仍將增長，繼續看好行業發展。災后重建的重點將是基礎設施以及房屋建筑，將產生大量水泥需求。對當地及周邊水泥企業構成利好。目前災后重建尚未開始，業績釋放預計將在中報或三季報中反映。
國泰君安 韓其成：本輪水泥股價值提升的關鍵在于：國家強制淘汰落后產能并鼓勵優勢企業擴張產能等量填補市場空缺，這既優化了供需提升水泥價格，又使優勢企業擴大產能規模。該政策繼續強化執行，主要價值驅動因素向好。本輪水泥行業周期所不同的關鍵是，淘汰落后產能加入了供需關系調整機制，且產能增加主要由優勢企業而為、更為有序和理性，這對于對沖此次宏觀調控帶來的水泥需求增速下滑起到關鍵支撐作用，產能增速仍低于需求增速。
淘汰落后產能2009年將繼續優化供需關系，價格2008-2009年仍處上升周期。受成本推動影響2008年水泥價格加速上升，預期從2009年下半年始，隨淘汰產能優化機制弱化和成本上升減緩影響，價格步入減速上升階段。