中國9月財新制造業(yè)PMI初值降至47，創(chuàng)六年半新低。前值為47.3，預測值為47.5。
影響：
不及預期的財新PMI過后，澳元/美元短線快速走低，銅價擴大跌幅。
民生宏觀：洪荒之力打不開，7%封印破時不遠
數(shù)據(jù)：9月財新PMI初值為47（前值47.3），78個月來最低，數(shù)據(jù)全面惡化。
點評：
?、?內(nèi)外需雙萎縮：新訂單與新出口訂單加劇萎縮，表明內(nèi)外需求端疲弱。內(nèi)需來看，長期增長動力青黃不接的趨勢不變，短期來看，閱兵過后工業(yè)會加速補產(chǎn)，但是考慮財新PMI樣本集中為中小企業(yè)，未有反彈效果；外需來看，貿(mào)易總量裹足不前與發(fā)達國家貿(mào)易再平衡的長期壓力仍未變，雖人民幣自811匯改調(diào)整已貶值2.7%，但受歐美近期復蘇放緩所影響，短期內(nèi)外需依然靠不住。
② 生產(chǎn)加速收縮，庫存繼續(xù)去化，價格加速收縮，量價雙殺仍進行：面臨需求惡化，企業(yè)生產(chǎn)加速收縮，壓縮用工，采購數(shù)量繼續(xù)收縮，成品庫存去化壓力仍在；受全球大宗商品走熊的拖累，主要原材料購進價格價繼續(xù)萎縮。
?、壅w而言，經(jīng)濟仍不見底。從微觀層面來看，房地產(chǎn)投資制造業(yè)投資繼續(xù)下行，基建投資小幅回升但仍獨木難支；工業(yè)耗煤量、利潤等數(shù)據(jù)來看依舊泥潭掙扎；經(jīng)濟托底壓力大。
?、荛L期來看，以房地產(chǎn)與制造業(yè)為核心的信用創(chuàng)造與產(chǎn)能擴張的黃金時代已經(jīng)落幕；短期來看，上半年所依靠的金融業(yè)貢獻也是難以為繼；一句話，下半年經(jīng)濟破7幾成定局，要想完成年初目標，穩(wěn)增長將繼續(xù)加碼，下階段貨幣政策將繼續(xù)寬松，匯率政策繼續(xù)求穩(wěn)，財政政策繼續(xù)加碼，重點關(guān)注近期發(fā)改委推出的十條穩(wěn)增長意見。
9月財新PMI初值降至六年半新低 穩(wěn)增長仍需政策托底
9月財新PMI并未如預期般出現(xiàn)回暖，反而回落至六年半低位，表明當前經(jīng)濟下行壓力仍然較大，穩(wěn)增長政策仍需加碼。
財新23日公布數(shù)據(jù)顯示，9月財新制造業(yè)PMI初值降至47%，創(chuàng)六年半新低。這一數(shù)據(jù)不僅較上月終值回落0.3個百分點，也遜于預期的47.5%。
摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊在接受上證報記者采訪時表示，“目前穩(wěn)增長主要靠拉基建投資，因此，以中小企業(yè)和外向型出口企業(yè)受益有限，而樣本中此類企業(yè)較多的財新PMI在短期內(nèi)沒有起色也在情理之中?！?
不過，章俊認為，鑒于前期穩(wěn)增長政策效應(yīng)已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)，預計9月份官方PMI會反彈至枯榮線50%之上。
近幾個月經(jīng)濟出現(xiàn)波動，7、8月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不佳，因此三季度經(jīng)濟增速要保7，9月份數(shù)據(jù)能否回暖很關(guān)鍵。
“目前來看實體經(jīng)濟在8月份開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但整體力度依然有待觀察，因此3季度GDP增速破7的概率很大，我們測算同比增速可能在6.8%左右。如果4季度政策能得到有效落實，那全年GDP增速可能會在6.9%，略低于政府年初制定的目標。”章俊說。
交行首席經(jīng)濟學家連平也對上證報記者表示，三季度經(jīng)濟實現(xiàn)7%的增速壓力較大，但隨著消費和工業(yè)生產(chǎn)增速的回暖，還是有可能保持在7%的。
對于未來穩(wěn)增長政策，章俊指出，預計4季度應(yīng)該還有降息降準各一次來配合積極財政政策的推進。