產銷持續快速增長。2009年1-11月，我國機制紙及紙板產量為8463.32萬噸，同比增長11.27%，其中，11月份造紙行業完成紙及紙板產量972萬噸，同比增長28.75%，單月產量創有史以來新高。從銷量來看，2009年三季度行業實現紙及紙板銷售量2417.8萬噸，同比增長18.8%，環比增長1.7%，創下有史以來單季度紙及紙板銷售量新高。
近期箱板紙價格漲幅較大。2009年12月份以來，箱板紙漲幅最大，2010年1月箱板紙報價較2009年12月同比增長12.90%；其次是白卡紙、銅版紙、白板紙，分別上漲2.29%、1.49%、1.08%，雙膠紙和瓦楞紙基本保持穩定，新聞紙價格略有下降。
木漿和廢紙進口價格持續上漲。2009年我國共進口木漿1368萬噸，比2008年增長43.7%，進口單價為500美元/噸，相比08年同比下降28.98%。09年6月份進口木漿價格才開始企穩回升，但是環比持續增長，到12月份木漿進口單價已經達到623美元/噸，相比09年5月份的低點增長42.10%；廢紙價格持續上漲，以美廢3#為例，09年2-4季度均價分別環比增長25.2%、24.5%、13.6%，當前美廢3#價格為193美元/噸，較1月份初價格上漲131.14%，進入2010年后廢紙價格有加快上漲之勢，近兩周廢紙價格上漲接近9%。
行業盈利狀況持續改善。整體來看，不論從毛利率還是從銷售利潤率與成本費用利潤率來看，近期改善都很明顯，已經恢復至歷史平均水平，09年8-11月毛利率已經超越07年水平。我們認為隨著行業盈利好轉，2010年整個行業凈利潤增長將超過50%。
行業由恢復轉向增長。從造紙行業的情況來看，整個行業已經完全擺脫了經濟危機的負面影響，行業盈利狀況明顯好轉，從各項盈利指標來看，行業盈利狀況已經恢復或超過危機前水平。產銷也都創下歷史新高，行業已經由恢復轉向成長。另外從估值來看，靜態估值略高于歷史平均水平，但是隨著業績大幅提升，行業動態估值明顯低估，因此我們維持行業"短期-推薦，長期-A"投資評級。上市公司方面，我們建議近期重點關注長期以來一直有業績支撐的公司，我們依次推薦太陽紙業、博匯紙業、華泰股份。