今年一季度機(jī)械行業(yè)周期復(fù)蘇但分化明顯。其中，新興成長產(chǎn)業(yè)景氣向上，3C 自動化、鋰電設(shè)備行業(yè)利潤收入快速增長，智能制造板塊延續(xù)高景氣。
受益于PPP 項目集中落地及基建項目密集開工，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績顯著改善。2016年板塊營收825.43億元，同比增長3%，為自2012年以來首次實現(xiàn)正向增長；2017Q1 板塊營收283.43億元，同比大幅增長63%，收入增速自2016Q3 開始轉(zhuǎn)正呈現(xiàn)加速趨勢。行業(yè)從2016Q2 開始恢復(fù)盈利，2016年實現(xiàn)凈利潤2.44億元；2017Q1 實現(xiàn)凈利潤15.15億元，已經(jīng)超過2016年全年凈利潤水平。
國際油價從2016年中觸底反彈，油服行業(yè)訂單有所改善，但反映到收入中仍有時間滯后。板塊2016年實現(xiàn)營收1597億元，同比下降27.69%，營收連續(xù)兩年負(fù)增長，2017Q1 營收171億元，同比增長6.69%，為近一年來首次正增長，表明行業(yè)開始觸底回升。油服行業(yè)凈利潤2016年虧損額271億元；2017Q1 虧損19.96億元，同比減虧11.12%，行業(yè)處于周期底部迎來邊際改善。
受煤炭去產(chǎn)能影響，煤價快速回升。煤機(jī)行業(yè)2016年營收119.79億元，同比下降14%；2016年收入逐季回暖，最近兩季度保持收入正向增長。2016年煤機(jī)行業(yè)凈利潤1.57億元，同比下降71%；17Q1 凈利潤顯著觸底反彈，合計實現(xiàn)凈利潤7018萬元，同比增長1333%。
新興成長產(chǎn)業(yè)景氣向上，3C 自動化、鋰電設(shè)備行業(yè)利潤收入快速增長。智能制造板塊延續(xù)高景氣，2016年實現(xiàn)營收753億元，同比增長32%，增速在機(jī)械行業(yè)子行業(yè)中相對領(lǐng)先；2017Q1 營收176.28億元，同比增長18%。2016年實現(xiàn)凈利潤51億元，同比降低1.6%，主要是由于第四季度凈利潤下降較快。
2017Q1 凈利潤12.33億元，同比增長16.76%。我們注意到，自2016Q1 以來，受基數(shù)效應(yīng)和外延收購并表貢獻(xiàn)率下降影響，板塊營收增速已連續(xù)4 個季度下降，未來板塊將由外延增長轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生驅(qū)動，業(yè)績增長持續(xù)性仍需觀察。