報告摘要：
上周行情回顧
上周滬深300指數下跌0.16%，輕工制造板塊指數上漲3.42%，跑贏大盤3.59pct，在28個子行業中的漲跌幅排名為第14名。子板塊中，包裝印刷和
造紙板塊表現相對較好，上周分別上漲5.44%、3.37%。
個股中，上周漲幅居前5名的是鴻博股份（+18.00%）、康旗股份（+16.74%）、海順新材（+15.44%）、晨光文具（+13.95%）、華源控股（+12.62%）；跌幅居前的是樂凱膠片（-9.45%）、山東華鵬（-8.12%）、實豐文化（-6.92%）、金牌廚柜（-4.76%）、我樂家居（-2.84%）。
重點數據跟蹤
3月30日，國內木漿價格為6090元/噸，較前一周上漲0.04%。國廢價格為2627元/噸，較前一周下跌0.52%；美廢、日廢、歐廢到岸價分別較前一周上漲1.4%、1.2%、3.2%。白板紙價格為4663元/噸，持平前一周；白卡紙價格為6445元/噸，持平前一周；箱板紙價格為5127元/噸，持平前一周；瓦楞紙價格為4350元/噸，較前一周下跌1.30%。雙銅紙價格為7500元/噸，較前一周上漲0.90%；雙膠紙價格為7400元/噸，較前一周上漲0.23%。溶解漿內盤價格為7520元/噸，持平前一周。
3月19日至25日，全國30個大中城市的商品房銷售套數為25894套，環比上升3.99%；銷售面積為271.11萬平方米，環比上升2.60%。
上周要聞及重要公告
行業新聞：1-2 月份家具制造業實現營收1195.1 億元，同比增長9.5%；克強簽署國務院令公布《快遞暫行條例》，鼓勵快遞企業使用可降解的環保包裝材料。
重要公告：1、好萊客：發布2017 年年報，全年歸母凈利潤同比增長37.95%；2、晨光文具：發布2017 年年報，全年歸母凈利潤同比增長28.63%；3、索菲亞：發布2017 年年報，全年歸母凈利潤同比增長36.56%；4、曲美家居：發布2017 年年報，全年歸母凈利潤同比增長32.78%；5、晨鳴紙業：發布2017 年年報，全年歸母凈利潤同比增長88.60%；6、金牌廚柜：發布2017 年年報，全年歸母凈利潤同比增長73.29%；7、顧家家居：收購澳大利亞零售家具領先品牌Nick Scali 13.63%的股權；8、山鷹紙業：擬公開發行可轉債。
本周觀點
定制家具：定制滲透率不斷上升，品牌企業進軍全屋定制提升客單價、拓展渠道提升客流量，市占率有望持續上升，推薦定制家具領軍企業歐派家居（品類最全、經銷門店最多、第二品牌歐鉑麗有望發力）、索菲亞（定制衣柜規模行業第一、司米櫥柜大幅減虧）。
成品家具：單品競爭優勢明顯，推薦低估值成品家具領軍企業曲美家居（產品涵蓋各種材質的成品家具、定制家具以及家居飾品、床墊及軟床，你+生活館和居+生活館推進渠道下沉）、大亞圣象（高毛利率的多層、單層實木復合地板占比上升改善產品結構、工程訂單快速增長）、顧家家居（外延并購夯實沙發主業，品類延伸至軟床、床墊、定制等有望培育新的利潤增長點）。
造紙：國內木漿價格維持高位，建議關注具有自有漿、紙品競爭格局清晰的公司，推薦太陽紙業（公司擁有70 萬噸化機漿產能，成本端優勢明顯；2018 年多個新項目投產有望為公司帶來業績增量）。18 年混合廢紙禁止進口、廢紙進口含雜率不得超過0.5%等外廢政策相繼實施，同時18 年前八批外廢配額向頭部集中態勢明顯，建議關注具有外廢配額優勢的行業領軍企業。
風險提示
原材料價格上漲；房地產銷售下行。
陳柏儒/聶貽哲 民生證券股份有限公司