受近期強(qiáng)降雨臺(tái)風(fēng)高溫頻發(fā)、國(guó)際貿(mào)易摩擦升溫和部分行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季等因素影響，中國(guó)7月制造業(yè)活動(dòng)小幅放緩，但連續(xù)24個(gè)月高于榮枯線，延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。非制造業(yè)景氣度雖為11個(gè)月來(lái)新低，但仍保持在高景氣區(qū)間。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI 51.2，略低于預(yù)測(cè)值51.3，也較前值51.5有所回落；不過(guò)該數(shù)據(jù)仍連續(xù)24個(gè)月高于臨界點(diǎn)，說(shuō)明制造業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
中信宏觀團(tuán)隊(duì)諸建芳、王宇鵬認(rèn)為，結(jié)合PMI和高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份工業(yè)增加值增速在6.3%左右，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然平穩(wěn)。下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在中美貿(mào)易爭(zhēng)端不確定性、房地產(chǎn)限購(gòu)政策持續(xù)收緊、增速偏低的信用擴(kuò)展速度可能給居民和企業(yè)正常融資需求帶來(lái)打壓等風(fēng)險(xiǎn)；但在宏觀政策的“微調(diào)預(yù)調(diào)”下，下半年經(jīng)濟(jì)仍然有望平穩(wěn)增長(zhǎng)，并不存在大的衰退風(fēng)險(xiǎn)。
大型制造企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張 進(jìn)口景氣度略有回落
從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為52.4%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間；中型企業(yè)PMI為49.9%，與上月持平，略低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為49.3%，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下。
統(tǒng)計(jì)局表示，本月制造業(yè)大多數(shù)行業(yè)保持?jǐn)U張。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)的PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，其中醫(yī)藥制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、鐵路船舶航空航天設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械器材制造業(yè)PMI均位于53.0%及以上的較高運(yùn)行區(qū)間，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)高于臨界點(diǎn)，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)位于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)
此外，7月進(jìn)出口景氣度略有回落。新出口訂單與上月49.8持平，略低于臨界線；進(jìn)口指數(shù)為49.6，較上月下跌0.4個(gè)百分點(diǎn)。兩者均低于臨界點(diǎn)。
統(tǒng)計(jì)局表示，7月匯率波動(dòng)加大，進(jìn)出口指數(shù)回落。調(diào)查結(jié)果顯示，本月反映人民幣匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響的企業(yè)比重環(huán)比上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。受近期國(guó)際貿(mào)易摩擦升溫等影響，部分企業(yè)出口訂單和原材料進(jìn)口有所回落。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，雖然7月份制造業(yè)PMI環(huán)比回落，但連續(xù)5個(gè)月位于51.0%以上，制造業(yè)持續(xù)處在相對(duì)穩(wěn)定的景氣區(qū)間。
非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)放緩 仍處擴(kuò)張區(qū)間
另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月官方非制造業(yè)PMI為54，略低于預(yù)期值54.9，較6月份的55有所回落，為2017年8月以來(lái)最低水平，也是繼今年2月非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)步入上升通道后首度回落。
但總體來(lái)看，官方非制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)11個(gè)月保持在54及以上的高景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)仍保持較快增長(zhǎng)。
分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.0%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)增速有所放緩。從行業(yè)大類看，鐵路運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量較快增長(zhǎng)。
道路運(yùn)輸業(yè)、資本市場(chǎng)服務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)及修理業(yè)等行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，業(yè)務(wù)總量有所回落。
建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為59.5%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)局表示，受高溫和強(qiáng)降雨天氣影響，建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所放緩，7月景氣度高位回落。
在市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)張的帶動(dòng)下，服務(wù)業(yè)價(jià)格水平有所回升，投入品價(jià)格指數(shù)和銷售價(jià)格指數(shù)為53.2%和51.6%，均比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售價(jià)格指數(shù)為今年2月以來(lái)的高點(diǎn)。
統(tǒng)計(jì)局表示，7月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)11個(gè)月保持在54.0%及以上的較高景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。
此外，中國(guó)7月官方綜合PMI 53.6，較6月低0.8個(gè)百分點(diǎn)，為5個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。這表明中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張，但步伐略有放緩。
統(tǒng)計(jì)局對(duì)中國(guó)PMI數(shù)據(jù)解讀稱，2018年7月，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)位于景氣區(qū)間。受近期強(qiáng)降雨臺(tái)風(fēng)高溫頻發(fā)的影響，加之國(guó)際貿(mào)易摩擦升溫和部分行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季等，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但運(yùn)行基本穩(wěn)定，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張勢(shì)頭。
*本文來(lái)自華爾街見(jiàn)聞（微信ID：wallstreetcn），編輯劉鑌練。