導(dǎo)語：5月16日，智能電網(wǎng)概念走勢活躍，截至收盤，迦南智能、萬勝智能能“20cm”漲停，智洋創(chuàng)新漲超15%，百利電氣、日豐股份等漲停。
全國最新省級電網(wǎng)輸配電價出爐，輸配電價改革進一步深化。這一輪電改對于電網(wǎng)、儲能、新能源建設(shè)方面具有劃時代的意義。投資者究竟該如何掘金新時代的電網(wǎng)投資機遇?本文將詳細解析。
01電改取得巨大突破
第三個周期的輸配電價審批工作在多個方面有了實質(zhì)性的突破，預(yù)示新的電力改革將加速進行。長期以來，輸配環(huán)節(jié)電價核定是制約我國電力市場改革的關(guān)鍵阻力之一，交叉補貼與資金傳導(dǎo)不平衡是制約輸配環(huán)節(jié)電價調(diào)整的關(guān)鍵阻力之一，兩大堵點均在第三輪電價核定中得到解決。
電網(wǎng)公司徹底終止購銷差價模式，將對非市場導(dǎo)向的用戶成本波動清晰地傳遞給工商業(yè)企業(yè)。這一次，在政策中明確了代理采購損益是按月向全體工商業(yè)用戶分攤或分享的。這一政策的實施，將徹底解決部分非市場化的成本傳導(dǎo)問題，使發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)不再承擔(dān)成本。
過去的高電壓等級向低電壓等級交叉補貼開始破除，讓正常的商品定價邏輯重現(xiàn)，對大工業(yè)用戶有利。在取消交叉補貼后，配電網(wǎng)的價格定位將更加明晰，有利于進一步推進配電網(wǎng)的市場化改革。
高、低壓交叉補貼破除的同時，對電網(wǎng)增量發(fā)展有利。配網(wǎng)歷來是電網(wǎng)投資中最重要的一環(huán)，引入社會資本對其進行投資是非常必要的。然而，我國電網(wǎng)增量配電網(wǎng)的發(fā)展卻遠未達到預(yù)期目標，其主要原因之一是電壓等級間的交叉補貼。
在目前的政策框架下，增量配電網(wǎng)所能獲取的最大收益是不同電壓等級間的輸配電價差。此次高低電壓等級容量電價差異化設(shè)置后，增量配電網(wǎng)能夠獲得容(需)量電價差額收益，這對增量配電網(wǎng)的進一步發(fā)展是有利的。
本次輸配電價核定，解決了部分交叉補貼遺留問題，同時明確了工商業(yè)用戶的電價構(gòu)成，將容量電價和輔助服務(wù)費用單獨列示，這都為后續(xù)電力市場化進一步改革鋪平了道路。建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：1)火電運營商：申能股份，內(nèi)蒙華電，中國電力等;2)綜合能源服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈：南網(wǎng)能源，安科瑞，芯能科技，朗新科技等;3)負荷聚合產(chǎn)業(yè)鏈：國能日新，南網(wǎng)科技，東方電子等;4)調(diào)節(jié)性資源：東方電氣，哈爾濱電氣，青達環(huán)保;5)增量配電網(wǎng)：海興電力，蘇文電能等。
02儲能的商業(yè)模式即將跑通
按需電價政策鼓勵用戶提高負荷利用效率，對負荷聚集商有利.至于需量電價，這次通知給出了優(yōu)惠政策：月度每千伏安260千瓦以上的用戶，月度需量電價將按照本通知核定的90%執(zhí)行。因為本次輸配電價改革的總體方向是提高容量電價，降低電量電價，所以該政策鼓勵用戶對負荷需求進行管理，在降低最大需量的同時，提高變壓器的利用率，通過改善負荷曲線，可以獲得需量電價的優(yōu)惠。負荷聚合為電力系統(tǒng)帶來了新的發(fā)展機遇，而商業(yè)側(cè)儲能是實現(xiàn)該目標的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
容量電價與輔助費分開計算，為今后二者的合理定價留下了政策空間。本次文件首次明確指出，用電價格包括了系統(tǒng)運行費用，而系統(tǒng)運行費用包括了容量電價和輔助服務(wù)費用。這兩種費用都是支撐新能源消納、保證電力系統(tǒng)容量充裕度的重要支撐。
在過去，這兩者都是電網(wǎng)的成本，被統(tǒng)一核算為電網(wǎng)輸配電價。這一次，將兩者單獨核算并明確列示，一方面給全社會明確信號：容量電價和輔助服務(wù)費用是新能源轉(zhuǎn)型必須承擔(dān)的成本，另一方面，也能為后續(xù)兩者合理定價留出政策空間。此次改革對彈性資源的建設(shè)有利，包括儲能，彈性改造等。
隨《新型儲能標準體系建設(shè)指南》正式發(fā)布，儲能行業(yè)將逐步從草莽發(fā)展走向標準化、規(guī)模化發(fā)展新階段，對于儲能電站設(shè)計、建設(shè)、運行等多方面將提出更高要求。首先，儲能安全性標準將提高，將快速推動儲能溫控、消防領(lǐng)域發(fā)展;同時，對于儲能元件、集成環(huán)節(jié)及電站EPC全流程品控要求也將進一步提升，一些質(zhì)量低劣的零部件企業(yè)和資質(zhì)、資本能力較弱的企業(yè)可能會被逐漸出清，而頭部企業(yè)則有望強者恒強。