食品行業行情回顧：2010年以來截止3月22號，食品飲料行業累計漲幅-5.72%,超越滬深300指數2.95個百分點，三級子行業中，食品綜合、調味發酵品、乳品和黃酒相對漲幅較高，而白酒和葡萄酒則相對漲幅落后。主要有以下幾個原因：（1）白酒和葡萄酒消費旺季已過，缺乏刺激因素;（2）而啤酒等大眾消費品尚處于消費淡季，且受到寒流影響，行業銷量增速放緩。
食品飲料子行業投資機會分析：在消費升級和春節消費旺季的作用下，白酒行業銷量增速成亮點，白酒的估值水平從09年底開始回落，目前一線白酒企業估值在20-25倍之間，處于較低估值區間。白酒行業的估值在消費淡季由于缺乏刺激因素而有所回落，四月份一季報披露以及渠道庫存消化帶來的一批價格回升，或將成為白酒板塊估值提升的催化劑。啤酒行業10年仍可看好，受低溫天氣影響截止2月同比增速較低，隨著經濟復蘇，10年啤酒行業銷量增速應該高于09年，10年大麥成本將低于09年，整個行業的產品結構升級帶來的噸酒收入提高還將繼續，龍頭企業優勢明顯。由于09年同期的低基數以及春節消費旺季的影響，葡萄酒行業增速持續回升，截止2月累計同比增長18.01%，增速較去年同期增加23.19%，預計全年行業增速在30%左右，行業空間巨大，可持續看好。
二季度投資策略：看好白酒、葡萄酒和啤酒子行業，二季度可重點關注高端消費品的估值提升，并關注4月份部分公司的一季報行情，如五糧液、承德露露、金種子酒，關注雙匯發展關聯交易的解決。