事件：4月10日，沈陽機床（000410）發布2010年1季度財務報告，我們對此進行點評。
2業績大幅增長。1季報顯示，沈陽機床2010年1季度實現營業收入19.6億元，比去年同期增長69.94%，歸屬母公司凈利潤為0.3億元（去年同期為-0.26億元），實現每股收益0.06元（去年同期為-0.05元）。與2009年1季度相比，無論營業收入、營業利潤均出現的大幅增長，而且從環比指標來看，2010年1季度營業利潤仍呈現環比正增長，說明公司基本面逐步好轉。
需求好轉是公司業績大幅增長的主要原因。正如我們在《2010年機械行業投資策略》中分析的那樣，2010年將是機床行業邁向景氣高峰的一年；從沈陽機床情況來看，1季度業績大幅增長主要得益于下游需求的不好好轉，從而使公司營業收入大幅增長，同時鋼鐵等主要原材料價格低位運行，也使得公司毛利率出現了一定程度增長。
2010年盈利能力得以提升。我們認為，2010年公司盈利能力將逐步提升，這主要受益于3個因素：1）機床行業的不斷向好。我們認為2010年機床行業不斷向好（參見《2010年機械行業投資策略》），這是公司盈利能力提升的行業基礎。2）公司產品結構的不斷優化。公司在2009年危機中，被動調整了產品結構，表現為數控機床占比不斷提高，而普通機床占比逐步下降。3）募投項目的實施。2010年，公司將通過定向增發方式發行股份2億股，募集資金21.5億元，用于重大數控機床生產基地建設、新CAK數控車床技改、數控機床核心部件技改、歸還銀行貸款等4個項目，長期來看重大數控機床生產基地建設、新CAK數控車床技改、數控機床核心部件技改3個項目將顯著提升公司競爭力，而歸還銀行貸款將在短期內緩解公司財務費用高的局面，有力提升盈利能力。
給予增持評級。預計公司2010年、2011年公司將實現每股收益（攤薄后）分別為0.33元、0.41元，對應于當前股價的市盈率分別為39倍、31倍，但考慮到公司基本面將持續好轉及公司盈利能力不斷增強，給予公司增持評級，6-12個月的目標價為15.70元。